L'argent a longtemps joué un rôle secondaire par rapport à l'or, mais en 2025, il a commencé à lui disputer la vedette. Souvent surnommé « l'or du pauvre », l'argent offre à la fois une protection contre l'inflation et une exposition à la croissance industrielle, ce qui lui confère un double attrait unique.

Cette année, le métal blanc a connu une hausse exceptionnelle. Les prix ont atteint des sommets inégalés depuis des années, battant de nombreux records. L'argent a dépassé son pic historique de 48,70 dollars l'once d'avril 2011, pour atteindre 54,08 dollars l'once le 17 octobre 2025 sur les marchés mondiaux. En Inde, le cours au comptant a grimpé jusqu'à un record de 176 304 roupies le 14 octobre 2025. Octobre 2025 restera un mois charnière pour l'argent : non seulement il a atteint un nouveau sommet historique, mais il a également enregistré sa meilleure performance mensuelle jamais observée.

La performance est remarquable : les rendements depuis le début de l'année dépassent 70 %, surpassant toutes les principales classes d'actifs, y compris les actions, l'or et les matières premières.

Kineta Chhainwala, vice-présidente adjointe chargée de la recherche sur les matières premières chez Kotak Securities, a déclaré que la surperformance de l'argent était due à une combinaison de facteurs : une demande de valeur refuge, un dollar plus faible, des taux d'intérêt plus bas et une forte utilisation industrielle.

Elle a ajouté que les taux de location de l'argent ont augmenté depuis l'inscription de ce métal sur la liste américaine des minéraux critiques, signe d'une offre physique de plus en plus restreinte. Ces taux représentent le coût annuel d'emprunt de l'argent sur le marché londonien des métaux précieux ; des taux plus élevés indiquent une pénurie.

L'essor des ETF argent

Traditionnellement, la demande d'or et d'argent augmente à l'approche de fêtes comme Dhanteras et Diwali. Face à la montée des tensions géopolitiques et à l'incertitude mondiale, les investisseurs se tournent de plus en plus vers les métaux précieux.

La forte hausse du prix de l'argent par rapport à celui de l'or, conjuguée à la demande des fêtes de fin d'année, a provoqué des afflux massifs de capitaux vers les ETF argent, entraînant des pénuries et une surévaluation importante de ces fonds par rapport au métal sous-jacent. Ce déséquilibre a contraint les sociétés de gestion à suspendre temporairement les nouvelles souscriptions afin de protéger les investisseurs et de rétablir la stabilité du marché.

Contrairement aux ETF or, qui existent en Inde depuis plus de 20 ans, les ETF argent sont relativement récents. La SEBI ne les a approuvés qu'en septembre 2021, et les premiers lancements ont eu lieu en 2022 via ICICI Prudential.

En quelques années seulement, l'intérêt a explosé. Les actifs sous gestion sont passés de 2 844,76 crores de roupies en octobre 2023 à 12 331 crores de roupies en octobre 2024, puis à plus de 37 518 crores de roupies en septembre 2025, soit plus du triple en une seule année.

Les données montrent que les ETF argent ont généré un rendement moyen sur trois ans de 39,14 %, contre 34,86 % pour les ETF or.

Rien qu'en septembre 2025, les flux mensuels ont atteint 5 342 crores de roupies, soit 28 % du total des flux des fonds passifs, tandis que les ETF or ont attiré 8 363 crores de roupies. À eux deux, l'or et l'argent ont représenté environ 72 % des flux totaux, témoignant de la dépendance croissante des investisseurs aux métaux précieux pour diversifier leurs portefeuilles dans un contexte d'instabilité mondiale.

Avec l'arrivée des ETF sur l'argent, la participation est devenue beaucoup plus facile pour les investisseurs particuliers par rapport à l'achat physique ou au négoce de contrats à terme.

Pourquoi l'argent brille-t-il ?

Un déséquilibre entre l'offre et la demande

La flambée des cours de l'argent s'explique principalement par un déficit d'approvisionnement persistant. Selon le Silver Institute, l'offre mondiale est inférieure à la demande depuis cinq années consécutives. Un nouveau déficit est attendu en 2025 en raison de la faiblesse de la production minière et du ralentissement du recyclage.

L'offre devrait s'établir à environ 1,03 milliard d'onces en 2025, contre une demande de 1,148 milliard d'onces. Sur cinq ans, la demande a dépassé l'offre d'environ 800 millions d'onces, et un nouveau déficit d'environ 187 millions d'onces est attendu cette année.

Étant donné que la majeure partie de la production mondiale d'argent est un sous-produit de l'extraction d'autres métaux, l'offre réagit lentement même lorsque les prix augmentent.

boom de la demande industrielle

La croissance fulgurante des industries des énergies propres a engendré une demande considérable. Les panneaux solaires constituent le principal consommateur d'argent, suivis des véhicules électriques, de l'électronique, des composants 5G et des semi-conducteurs.

La demande industrielle est estimée à 680 millions d'onces en 2025, soit plus de la moitié de la consommation mondiale.

Le nouveau refuge

Outre la vigueur du secteur industriel, les pressions inflationnistes, les crises géopolitiques et les perspectives économiques moroses ont stimulé la demande d'investissement en argent. Les avoirs mondiaux en ETF argent ont atteint 0,82 milliard d'onces, leur plus haut niveau depuis juillet 2022.

Un siècle de cycles dramatiques

Au cours du siècle dernier, le cours de l'argent a connu de longues périodes de stagnation ponctuées de flambées spectaculaires. Il s'échangeait à 0,69 $ l'once en 1925, n'a franchi la barre du dollar qu'en 1962, a doublé en 1967 et a grimpé en flèche durant les années 1970, marquées par l'inflation, pour atteindre 35,52 $ en 1980 lors de la fameuse crise des frères Hunt.

Les prix se sont ensuite effondrés à 5 dollars en 1982 et sont restés faibles jusqu'au rebond post-2008, qui a propulsé l'argent à 48,20 dollars en 2011. Il a franchi ce niveau à nouveau en 2025.

Le rassemblement va-t-il se poursuivre ?

Malgré une dynamique positive, les analystes mettent en garde contre la volatilité. Ils attribuent la hausse actuelle à la transition énergétique de la Chine vers les énergies propres, aux perturbations survenues à la mine de Grasberg en Indonésie, aux importants flux de capitaux investis dans les ETF et à la forte demande asiatique.

La demande devrait rester forte grâce à l'expansion de l'énergie solaire et à l'adoption des véhicules électriques, tandis que l'offre demeure limitée par le sous-investissement dans les nouveaux projets miniers.

Des rapports tels que celui de Motilal Oswal intitulé « Unbeach Market Boom 2030 » affirment que le métal se trouve dans les premières phases d'un long marché haussier structurel.

Que doivent faire les investisseurs ?

L'argent peut être un outil efficace de diversification de portefeuille et de protection contre l'inflation, avec un potentiel de surperformance par rapport à l'or lors des reprises économiques.

Les experts mettent en garde contre les frénésies d'achat à court terme et conseillent plutôt d'utiliser l'argent comme un actif stratégique offrant à la fois un potentiel de croissance industrielle et une protection contre l'inflation.

Si votre portefeuille alloue environ 15 % aux métaux précieux, une répartition à parts égales entre l'or et l'argent peut réduire la volatilité tout en maximisant les atouts complémentaires des deux métaux.

Les indices boursiers américains ont chuté en début de séance lundi, premier jour de cotation de décembre, sous la pression d'une hausse des rendements des bons du Trésor américain.

Ce repli est survenu alors qu'une vague de ventes a touché la plupart des actions technologiques, dans un contexte d'incertitude persistante quant à la valorisation des entreprises d'intelligence artificielle.

À 17h59 GMT, le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,5 % (225 points) à 47 491. Le S&P 500 a baissé de 0,3 % (20 points) à 6 830, tandis que le Nasdaq Composite a cédé 0,3 % (77 points) à 23 288.

Les prix du cuivre ont progressé lundi, première séance de bourse de décembre, soutenus par des anticipations plus fortes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale ainsi que par des prévisions croissantes de hausse des prix des métaux industriels.

UBS prévoit une hausse du prix du cuivre l'année prochaine, invoquant un resserrement de l'offre dû aux perturbations minières en cours, ainsi qu'une demande structurellement forte à long terme, alimentée par les tendances à l'électrification et les investissements dans les énergies propres, selon une note de recherche publiée le mois dernier.

Dans sa dernière révision, la banque a relevé ses prévisions de prix pour mars 2026 de 750 dollars la tonne métrique, les portant à 11 500 dollars, et a augmenté ses objectifs pour juin et septembre 2026 de 1 000 dollars chacun, les fixant respectivement à 12 000 et 12 500 dollars. La banque a également publié un nouvel objectif pour décembre 2026, à 13 000 dollars la tonne.

UBS a relevé ses prévisions de déficit de marché à 230 000 tonnes pour 2025, contre 53 000 précédemment, et à 407 000 tonnes pour 2026, contre une estimation antérieure de 87 000. La banque a noté que la baisse des stocks et les risques persistants d’approvisionnement maintiendront le marché tendu.

Elle a ajouté que les perturbations minières de cette année — notamment les problèmes de production à la mine Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie, une reprise lente au Chili et des manifestations récurrentes au Pérou — soulignent les contraintes structurelles d'approvisionnement qui devraient persister jusqu'en 2026.

Freeport-McMoRan a annoncé la semaine dernière son intention de reprendre la production à Grasberg d'ici juillet, après un accident mortel qui avait interrompu les opérations deux mois auparavant.

UBS a également revu à la baisse ses prévisions de croissance de la production de cuivre raffiné à 1,2 % en 2025 et à 2,2 % en 2026, en raison de la baisse de la teneur en minerai et des difficultés opérationnelles.

La demande mondiale de cuivre devrait croître de 2,8 % en 2025 et en 2026, sous l'effet des véhicules électriques, des installations d'énergies renouvelables, des investissements dans les réseaux électriques et de l'expansion des centres de données.

La banque a indiqué que toute faiblesse des prix à court terme serait probablement temporaire, recommandant aux investisseurs de maintenir des positions longues sur le cuivre ou d'utiliser des stratégies de vente de volatilité.

Sur le marché américain, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mars ont progressé de 0,4 % à 5,29 dollars la livre à 15h38 GMT.

Le bitcoin a chuté brutalement lundi lors des échanges asiatiques, alors que le nouveau mois a débuté dans un climat de nouvelles turbulences sur le marché des cryptomonnaies, suite à un incident survenu sur la plateforme de finance décentralisée Yearn Finance, qui a suscité de nouvelles inquiétudes concernant la liquidité.

La plus grande cryptomonnaie au monde a chuté de 5,3 % pour s'échanger à 86 075,6 $ à 1 h 07 HE (6 h 07 GMT).

Le Bitcoin a chuté à un plus bas intraday de 85 638,3 $ au cours des dernières 24 heures et a maintenant perdu plus de 16 % pour le mois de novembre.

La chute du cours a suivi l'annonce par Yearn Finance d'une enquête sur un incident affectant son pool de liquidités yETH. Selon les informations disponibles, une faille aurait permis à un attaquant de créer une quantité anormalement élevée de tokens yETH, inondant ainsi le pool d'une offre incorrecte.

En termes simples, cette faille a permis à l'attaquant de « créer des jetons à partir de rien », sapant la confiance dans les actifs sous-jacents du pool et incitant les traders à se retirer précipitamment.

Cette perturbation a immédiatement provoqué une forte volatilité des actifs liés au bitcoin, et d'autres cryptomonnaies majeures ont également chuté.

Les paris sur une baisse des taux américains au centre de l'attention

Ce repli fait suite à une forte baisse mensuelle du bitcoin en novembre, la pression à la vente persistant malgré l'amélioration du sentiment autour de la politique monétaire américaine, qui avait soutenu les actifs à risque à la fin du mois dernier.

Les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre se sont fortement renforcées la semaine dernière, sous l'effet des signes de ralentissement de la croissance économique et d'un apaisement des pressions inflationnistes.

Les opérateurs estiment actuellement à 87 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre, contre environ 40 % une semaine auparavant. Si la perspective d'une politique monétaire plus accommodante avait initialement contribué à stabiliser les marchés des cryptomonnaies, l'affaire Yearn Finance a éclipsé cet optimisme.

L'incertitude a été renforcée par les déclarations du président américain Donald Trump ce week-end, affirmant savoir déjà qui il nommerait à la tête de la Réserve fédérale, sans toutefois dévoiler de nom. Cette déclaration a alimenté les spéculations autour des candidats potentiels, notamment l'ancien conseiller économique de la Maison-Blanche, Kevin Hassett, connu pour sa politique monétaire accommodante.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : l'Ether baisse de 6 %, le XRP chute de plus de 7 %.

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont chuté lundi, sur fond d'une nouvelle vague de panique.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a chuté de 5,7 % pour atteindre 2 826,92 $.

Le XRP, le troisième jeton le plus important, a chuté de 7,3 % pour atteindre 2,03 $.